VF Corp. stock (NYSE: VFC) telah mengalami kenaikan signifikan lebih dari 14% dalam perdagangan hanya satu hari, menandai kinerja terbaik perusahaan sejak Oktober 2008. VF Corp., konglomerat industri pakaian dan alas kaki yang memiliki merek seperti Vans, The North Face, dan Timberland, kini menjadi sasaran investor aktivis Engaged Capital, yang dilaporkan telah memperoleh kepemilikan substansial di perusahaan.

Dikabarkan Engaged Capital mendorong beberapa perubahan strategis, termasuk rencana pengurangan biaya sebesar $300 juta dan tinjauan aset dan properti non-inti VF Corp. Saham perusahaan telah mengalami penurunan selama lima tahun terakhir, dengan penurunan lebih dari 76% selama periode ini.

Keterlibatan Engaged Capital dapat memberikan dorongan bagi VF Corp untuk melakukan perubahan yang diperlukan terhadap bisnisnya. Hal ini pada gilirannya dapat menjadi momen yang tepat untuk mempertimbangkan membeli saham perusahaan. Berikut alasannya:

Kemungkinan Penggantian CEO Rendah

Investor aktivis seperti Engaged sering mengusulkan berbagai perubahan ketika berinteraksi dengan manajemen dan dewan perusahaan dimana mereka memiliki saham. Namun dalam kasus ini, kemungkinannya rendah bahwa Engaged akan mengusulkan penggantian CEO. VF Corp baru-baru ini mengangkat Bracken Darrell sebagai CEO baru, yang berasal dari Logitech (NASDAQ: LOGI) dimana ia memberikan pengembalian kumulatif luar biasa sebesar 681% selama masa jabatannya selama 10,5 tahun. Mengingat rekam jejak Darrell, dewan VF Corp kemungkinan besar sedang mencari Darrell untuk mereplikasi kesuksesannya dengan perusahaan pakaian ikonik ini, sehingga kecil kemungkinan Engaged akan mendorong perubahan di pucuk pimpinan.

Target Harga Saham

Menurut Chris Hetrick, Direktur Riset di Engaged, harga saham VF Corp berpotensi mencapai $50 dalam waktu tiga tahun jika perusahaan secara agresif melaksanakan rencananya. Hetrick menyarankan bahwa dua merek satu-satunya yang harus dipertahankan VF Corp adalah The North Face dan Vans. Ia juga berpendapat bahwa perusahaan harus mempertimbangkan memotong dividen, saat ini dengan tingkat tahunan $1,20. Engaged telah mengkritik keputusan mantan CEO, termasuk investasi yang kurang pada Vans sehingga menurunkan popularitasnya, dan akuisisi Supreme senilai $2,1 miliar yang melemahkan neraca perusahaan. Investor aktivis ini mengaitkan kerusakan nilai VF Corp dengan strategi mantan CEO yang gagal.

Kondisi Bisnis Saat Ini

Pendapatan VF Corp pada Q1 2024 turun 8%, namun The North Face melaporkan pertumbuhan pendapatan double-digit untuk kuartal ke-10 berturut-turut sebesar 12% tanpa memperhitungkan nilai tukar. Perusahaan juga mengalami peningkatan pendapatan sebesar 31% di Tiongkok, memimpin kawasan Asia/Pasifik. Meskipun VF Corp memperkirakan penjualan 2024 akan datar atau sedikit menurun year-on-year, laba per saham diproyeksikan sebesar $2,15 pada tengah-tengah panduan, yang berarti rasio harga-laba sebesar 8,4x berdasarkan harga saham saat ini.

Meskipun menghadapi tantangan dan pengawasan investor aktivis, VF Corp tampaknya dalam posisi untuk membangun kembali bisnisnya, dengan beberapa tanda positif termasuk kinerja yang kuat dari beberapa merek dan wilayah utamanya. Meskipun memiliki investor aktivis yang memantau tindakannya dapat membawa peluang dan tantangan, situasi ini layak mendapat perhatian saksama.

Bagi mereka yang ingin memanfaatkan situasi ini, menjual opsi put Nov. 17 senilai $20 dapat menjadi strategi yang dipertimbangkan. Dengan harga penawaran $2,30 pada saat penulisan, hal ini menawarkan imbal hasil tahunan 147,2%. Jika harga saham tetap sekitar $18,45 dan saham diberikan kepada investor dalam 31 hari, harga masuk bersih akan menjadi $17,70, sedikit lebih baik dari harga perdagangan saat ini. Jika opsi berakhir di atas $20, investor akan mendapatkan premi $230.

Dalam hal apapun, level $20 berpotensi tercapai oleh saham VFC, dan dengan keterlibatan investor aktivis, mungkin saat yang tepat bagi mereka dengan sikap agresif untuk bertindak.