(SeaPRwire) –   Minggu pertama Februari menjadi minggu yang penuh kegoncangan di pasar. Anthropic, salah satu perusahaan yang lebih berbicara terbuka di ruang kecerdasan buatan, membuat saham bergegar dengan kemampuan super yang tampaknya dimiliki oleh chatbot Claude-nya, mendorong penurunan harga saham di sektor perangkat lunak dengan kemungkinan ketinggalan zaman tiba-tiba menimpa pintunya.

Marta Norton, chief investment strategist di Empower Investments, mengatakan kepada Axios bahwa hal itu membuatnya ingat tentang perpindahan BlackBerry ketika iPhone meredefinisikan bagaimana smartphone terlihat dan dirasakan. Secara teknis, perusahaan itu bertahan hidup, tetapi saham BlackBerry turun 98% sejak tahun 2008.

Bloomberg menghitung bahwa menghilang dalam satu minggu. Namun, salah satu suara terpenting di Wall Street melihat realitas yang sangat berbeda untuk perekonomian secara keseluruhan: peningkatan pesat.

Sementara investor khawatir dengan volatilitas di sektor teknologi dan kemungkinan gelembung AI meledak, Torsten Slok, chief economist di , mendorong investor untuk mengabaikan kebisingan itu. Ketakutan yang mengelilingi industri perangkat lunak tidak mungkin menurunkan perekonomian yang lebih luas, kata dia dalam catatan penelitian yang banyak dibaca.

Dalam catatan penelitian yang diterbitkan pada 8 Februari, Slok memprediksi “masalah dalam perangkat lunak tidak akan menjadi masalah makro karena perekonomian AS yang mendasar siap meledak.”

Tiga pilar pertumbuhan

Dia mengidentifikasi tiga tailwind kuat yang akan mendorong pertumbuhan di kuartal-kuartal mendatang, mengubah narasi ekonomi dari volatilitas digital ke ekspansi fisik.

Pertama, infrastruktur punggung untuk revolusi AI sudah dibayar. Slok menyatakan bahwa “banyak pembiayaan untuk data center sudah ditetapkan untuk tahun 2026.” Ini menunjukkan bahwa terlepas dari fluktuasi saham jangka pendek pada perusahaan perangkat lunak, pengeluaran modal pada perangkat keras dan fasilitas fisik yang diperlukan untuk menjalankannya sudah terkunci, memberikan dasar untuk aktivitas ekonomi.

yang , , dan mengejutkan investor dengan rencana pengeluaran modal sebesar $660 miliar secara gabungan untuk tahun 2026 dalam pelaporan laba terbaru mereka. meramalkan capex AI akan menjadi empat kali lipat menjadi $1.2 triliun dengan tahun 2030, menunjukkan ini akan menjadi fitur ekonomi yang stabil.

Kedua, reindustrialisasi AS sedang memperoleh momentum, dengan “dukungan politik yang kuat untuk membawa kembali fasilitas produksi untuk semikonduktor, farmasi, dan pertahanan,” kata dia. Upaya reshoring ini mewakili perubahan struktural dalam ekonomi, memindahkan investasi ke aset manufaktur yang nyata yang kurang rentan terhadap sentimen yang mudah berubah yang sering mengendalikan saham-tech.

Dan ketiga, pemerintah mempertahankan kebijakan fiskal yang ekspansi. Mengutip data dari Congressional Budget Office (CBO), Slok指出 bahwa pengeluaran pemerintah diproyeksikan akan meningkatkan pertumbuhan PDB tahun ini sebesar 0.9 poin persentase.

Pivot berbahaya?

Peningkatan ekonomi yang diproyeksikan ini menyebabkan Slok mencapai kesimpulan yang mungkin mengejutkan investor yang berharap relief dari Federal Reserve. “Kesimpulan utamanya adalah bahwa sangat sulit untuk bersikap bearish terhadap outlooks perekonomian AS,” tulisnya.

Hanya satu hari sebelumnya, bahwa pasar publik adalah “bagian yang mengecil” dari perekonomian AS, menyajikan kumpulan fakta yang kuat menyarankan bahwa orang-orang berlebihan bereaksi terhadap gerakan saham seperti penurunan harga saham sebesar $1 triliun di sektor perangkat lunak.

“Sebagian besar waktu di pasar keuangan digunakan untuk membahas , , dan , tetapi perusahaan-perusahaan ini dan sisa perusahaan S&P 500 hanya membentuk bagian yang sangat kecil dari perekonomian AS,” tulisnya, menyatakan bahwa就业 di perusahaan S&P 500 hanya 18% dari total di ekonomi, sementara capex oleh perusahaan S&P 500 hanya 21% dari total.

Perusahaan milik pribadi menyumbang hampir 80% dari kesempatan kerja, sementara 81% dari perusahaan dengan pendapatan lebih dari $100 juta adalah milik pribadi, katanya menambah.

Namun, ekonomi yang memb boom akan membawa seperangkat komplikasi sendirinya, menurut Slok. Sementara obsesi pasar saat ini adalah memprediksi kapan Fed akan menurunkan suku bunga, dia peringatkan bahwa “lebih lambat dalam tahun ini, percakapan di pasar akan berubah dari membahas penurunan suku bunga Fed menjadi membahas bahwa Fed harus meningkatkan suku bunga.”

Peramalan ini menunjukkan bahwa perekonomian AS mungkin berada di ambang overheating. Jika pertumbuhan mempercepat seperti yang diprediksi oleh Slok—didorong oleh konstruksi data center,renaissance manufaktur, dan stimulus fiskal—tekanan inflasi could memaksa bank sentral untuk memperkecil kebijakan moneter daripada melebarnya.

Bagi investor, risiko tidak adalah bahwa sektor AI akan memakan pasar saham. Cerita nyata adalah bahwa “ekonomi tua”—konstruksi, pertahanan, dan manufaktur—is roaring kembali ke hidup, potential memaksa reevaluasi total harapan suku bunga untuk tahun 2026.