(SeaPRwire) –   Pada Jumat tanggal 13 ini, saya tidak perlu bersusah payah mencari cerita seram untuk Anda.

Semuanya dimulai sedikit lebih dari seminggu yang lalu. Segalanya di pasar publik dan swasta untuk tahun 2026 tampak normal-normal saja. Kita semua membicarakan jaringan sosial aneh berusia AI yang bernama Moltbook. Lalu, kemajuan dalam agen AI perusahaan seperti Claude muncul dan semuanya masih tampak cukup normal (bagaimanapun juga, model-model selalu diperbarui dan ditingkatkan).

Tapi investor pasar publik mulai menyadari hal ini, mempertanyakan asumsi-asumsi yang menjadi fondasi industri software-as-a-service (SaaS) yang luas. Sudah ada berbagai kekhawatiran selama beberapa waktu, termasuk kelicikan seputar penggunaan metrik dari SaaS untuk diterapkan pada perusahaan-perusahaan asli AI (logika itu paling banter hanya tampak masuk akal).

Kemudian, aksi jual yang tak henti-hentinya terwujud: Per penutupan pasar kemarin, dalam lima hari terakhir, turun lebih dari 3%; turun 3%; Docusign turun 5,5%; dan Workday turun lebih dari 10%. (Angka-angka ini mencakup beberapa pemulihan dari titik terendah.) Perusahaan-perusahaan ini termasuk yang paling terpukul dalam apa yang sekarang disebut “SaaSpocalypse.” Dan jika Anda bertanya-tanya bagaimana ini berlaku untuk startup dan pasar privat, jawabannya sederhana. Ini menyebutkan rahasia umum: Bahwa setelah setahun desas-desus berbisik, industri ini masih belum memiliki buku panduan nyata untuk menghasilkan uang di AI perusahaan. Dan bahwa kepastian-kepastian era SaaS telah lenyap seperti Jason (tampaknya) di akhir film Friday the 13th pertama.

“Kelesuan perangkat lunak membuktikan bahwa kode saja tidak pernah menjadi parit pertahanan yang nyata,” kata Zach Lloyd, CEO dan pendiri startup agen AI Warp, melalui email. “Bagi VC dan pendiri, ini mengubah segalanya: Anda tidak bisa lagi bertaruh pada eksekusi ketika biaya membangun perangkat lunak menuju nol. Pertanyaannya sekarang adalah ‘apa yang menghentikan seseorang menyalin ini minggu depan,’ dan jika satu-satunya jawaban Anda adalah ‘kami memiliki insinyur yang baik,’ Anda dalam masalah.”

Semua ini kemungkinan agak berlebihan, tetapi pertanyaan mendasarnya tetap ada, kata Daniel Docter dari Capital.

“Puncaknya tidak pernah setinggi yang sebenarnya, dan lembahnya tidak pernah serendah yang sebenarnya,” kata Docter kepada . “Saya pikir ini mungkin agak berlebihan dalam hal reaksi jangka pendek ini. Tetapi pertanyaan jangka panjang—pertanyaan terpenting—adalah, akankah AI menggantikan sebagian signifikan dari perangkat lunak SaaS atau pendapatan SaaS?

Itu dengan mudah ratusan miliar, atau bahkan triliunan nilai, yang menggantung. Dan apa yang lebih menakutkan daripada ketidakpastian?

Kami akan libur untuk akhir pekan panjang! Sampai jumpa Selasa,

Allie Garfinkle
X:
Email:
Ajukan penawaran untuk newsletter Term Sheet .

Bagian penawaran dari newsletter hari ini dikurasi oleh Joey Abrams. .