Apple (NASDAQ:AAPL) saat ini diperdagangkan pada level terendah empat bulan sebesar $171,21, mendekati level terendahnya pada bulan Mei. Meskipun mengalami penurunan ini, prospek pertumbuhan pendapatan perusahaan tetap utuh, sehingga saham Apple menjadi prospek yang menarik bagi investor yang berorientasi nilai.
Para analis memperkirakan laba per saham (EPS) untuk tahun fiskal yang berakhir pada September 2024 akan naik menjadi $6,57, naik dari perkiraan $6,07 untuk tahun fiskal yang berakhir pada September 2023. Proyeksi ini menunjukkan tingkat pertumbuhan EPS yang kuat sebesar 8,23% selama setahun ke depan.
Lebih jauh lagi, prospek arus kas bebas (FCF) Apple sangat menjanjikan, dengan ekspektasi bisa melampaui $121 miliar tahun depan. Ini merupakan peningkatan yang signifikan dari perkiraan FCF sebesar $105 miliar untuk tahun fiskal yang berakhir pada 30 September 2023.
Pendorong utama di balik prospek positif ini adalah margin FCF Apple yang luar biasa tinggi, mencapai hampir 30%. Sebagai contoh, pada kuartal terakhir (kuartal fiskal Q3 yang berakhir pada 30 Juni), perusahaan menghasilkan $24,287 miliar dalam FCF dari $81,8 miliar penjualan, setara dengan margin FCF yang kuat sebesar 29,7%.
Menerapkan margin 30% ini ke perkiraan penjualan tahun depan sebesar $405,9 miliar berpotensi menghasilkan FCF Apple sekitar $121,77 miliar.
Margin FCF bisa naik menjadi lebih dari 35% pada akhir 2024. Ini bisa diterjemahkan menjadi FCF melebihi $142 miliar dalam satu atau dua tahun ke depan.
Apple mungkin menghasilkan hingga $169 miliar dalam FCF, didorong oleh margin substansial 68% yang berasal dari divisi layanannya, yang terus meningkat sebagai persentase dari total penjualan.
Ini memiliki implikasi signifikan untuk valuasi Apple di masa depan. Dengan menggunakan metrik imbal hasil FCF 5%, setara dengan penilaian FCF 20x, menjadi jelas bahwa saham AAPL berpotensi mencapai valuasi pasar sebesar $2,84 triliun. Proyeksi ini berasal dari perkalian $142 miliar FCF dengan 20, yang mewakili peningkatan 6% dibandingkan dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar $2,68 triliun. Akibatnya, saham AAPL bisa naik 6% menjadi $181,48 per lembar.
Lebih lanjut, jika Apple berhasil menghasilkan $169 miliar dalam FCF dalam beberapa tahun mendatang, sahamnya bisa berpotensi mencapai kapitalisasi pasar $3,38 triliun. Ini mewakili keuntungan substansial sebesar 26% dari valuasi saat ini.
Pada intinya, saham AAPL tampaknya siap mengalami kenaikan berkisar 6% hingga 26% dalam satu atau dua tahun ke depan, karena pasar semakin menyadari kemampuan FCF perusahaan, terutama margin FCF-nya yang luar biasa.
Menghasilkan Penghasilan Tambahan dengan Opsi Put Saham Apple
Investor yang memegang saham Apple dapat menjajaki jalur untuk menghasilkan penghasilan tambahan dengan menjual pendek opsi put (OTM) AAPL dengan tanggal kedaluwarsa jangka pendek.
Sebagai contoh, per 29 September, opsi put AAPL dengan harga pelaksanaan $160 untuk periode kedaluwarsa 20 Oktober diperdagangkan seharga 81 sen. Dengan menjual pendek opsi put ini, investor dapat segera mengamankan imbal hasil 0,506% untuk investasi tiga minggu (yaitu, $0,81 dibagi $160,00).
Selain itu, harga pelaksanaan $160 jauh OTM, terletak 6,55% di bawah harga penutupan AAPL pada 29 September, yang berada di $171,21 per lembar.
Selama setahun, dengan asumsi perdagangan ini diulang, imbal hasil yang diharapkan akan mencapai 8,60%. Perhitungan ini didasarkan pada fakta bahwa ada 17 periode tiga minggu dalam setahun (yaitu, 0,506% dikalikan 17 sama dengan 8,60%). Penting dicatat bahwa ini adalah imbal hasil teoretis, karena tidak ada jaminan konsisten mendapatkan imbal hasil 0,5% setiap tiga minggu dengan menjual pendek opsi put OTM AAPL.
Secara praktis, ini berarti seorang investor dengan $16.000 tunai dan/atau margin pada perusahaan pialang mereka dapat “Jual untuk Membuka” satu kontrak opsi pada harga pelaksanaan $160 untuk tanggal kedaluwarsa 20 Oktober. Setelah mengeksekusi perdagangan ini, akun akan menerima $81,00 seketika.
Selama harga saham AAPL tetap di atas $160 pada atau sebelum 20 Oktober, investor tidak akan diwajibkan untuk membeli 100 lembar saham AAPL seharga $160,00. Selama periode ini, mereka akan menyimpan $81 di akun mereka, secara efektif menurunkan titik impas mereka menjadi $159,29 per lembar. Ini berarti titik impas 6,96% di bawah harga penutupan AAPL sebesar $171,21 pada 29 September.
Jika hasil $81,00 ini secara konsisten terealisasi setiap tiga minggu, total imbal hasil yang diharapkan untuk satu tahun akan mencapai $1.377. Ini mewakili 8,60% dari total $16.000 yang diinvestasikan selama periode tersebut.