Occidental Petroleum (NYSE:OXY) baru-baru ini melaporkan arus kas bebas (FCF) sebesar $1 miliar untuk kuartal terakhir, dan angka ini berpotensi meningkat di Q3 karena kenaikan harga minyak. Hal ini menjadikan perusahaan menarik bagi investor yang berorientasi nilai dan penjual opsi put di luar uang (OTM), menawarkan strategi penghasilan tambahan.
Per 19 September, saham OXY diperdagangkan di $66,22 per lembar, menunjukkan stabilitas relatif selama sebulan terakhir.
Potensi Pemulihan FCF
Sangat penting untuk memeriksa sejarah FCF OXY baru-baru ini untuk memahami potensi pemulihannya, seperti yang diilustrasikan dalam tabel di bawah ini. Dalam dua kuartal terakhir, FCF Occidental lebih rendah dari tingkat sebelumnya tahun lalu. Misalnya, sementara Q2 menghasilkan $1,005 miliar FCF sebelum modal kerja, perusahaan mengelola $4,176 miliar pada periode yang sama tahun lalu.
Faktor kontributor adalah peningkatan konsisten Occidental dalam belanja modal (capex), dengan Q2 2023 melihat $1,646 miliar dalam capex, dibandingkan hanya $972 juta di Q2 2022. Namun, dengan harga minyak yang lebih tinggi kuartal ini, ada harapan bahwa Occidental bisa mengalami peningkatan FCF yang substansial, terutama jika pengeluaran capex tetap stabil. Ini merupakan kabar baik bagi investor nilai di saham.
Penilaian Saham Occidental Petroleum yang Menarik
Saat ini, saham OXY diperdagangkan dengan rasio harga per laba (P/E) 17,75x berdasarkan perkiraan EPS rata-rata analis sebesar $3,73 untuk 2023. Ke depannya, analis memprediksi EPS bisa naik menjadi $5,09 per lembar, menghasilkan rasio P/E ke depan hanya 13x.
Sebagai perbandingan, Morningstar melaporkan rata-rata P/E ke depan 17,3x untuk lima tahun terakhir. Ini menunjukkan bahwa saham OXY undervalued dibandingkan dengan valuasi historisnya.
Selain itu, OXY menawarkan yield dividen 1,09%, yang menambah daya tariknya bagi investor yang mencari penghasilan.
Menjelajahi Opsi Put OTM Pendek
Salah satu strategi penghasilan untuk investor OXY adalah menjual pendek opsi put di luar uang (OTM). Pendekatan ini dapat sangat menguntungkan bagi pemegang saham yang ingin menghasilkan penghasilan tambahan sambil membatasi risiko menjual saham mereka melalui permainan opsi pendek.
Misalnya, memeriksa rantai opsi put 29 September yang berakhir dalam 10 hari mengungkapkan bahwa harga strike $64,00 menempatkan diperdagangkan di 31 sen. Penjual pendek opsi ini dapat menghasilkan penghasilan tambahan 0,48% dalam kurang dari dua minggu hingga kedaluwarsa.
Namun, penting untuk dicatat bahwa strategi ini membawa risiko. Jika harga OXY turun ke $64,00, investor mungkin diwajibkan membeli lebih banyak saham OXY dengan harga tersebut. Untuk mengeksekusi perdagangan ini, perusahaan pialang biasanya mengharuskan investor mengamankan $6.400 dalam bentuk tunai dan/atau margin, memungkinkan pembelian 100 lembar jika harga saham mencapai harga strike.
Meskipun ada risiko potensial, investor tetap mempertahankan $31,00 dalam penghasilan yang dihasilkan dari penjualan pendek. Jika investor mengulangi perdagangan penjualan pendek OTM ini setiap dua minggu selama setahun, total penghasilan bisa mencapai $806,00 atau 12,6% dari $6.400 yang diinvestasikan. Penting untuk mengakui bahwa premi opsi dapat berfluktuasi, tetapi pendekatan ini menggarisbawahi daya tarik penjualan opsi put dalam lingkungan pasar saat ini.
Kesimpulannya, saham OXY menyajikan peluang yang menarik karena FCF yang kuat dan valuasi yang menguntungkan. Menjual opsi put OTM pendek dapat menjadi strategi yang masuk akal untuk menghasilkan penghasilan tambahan sambil mengelola risiko.