Sejumlah tokoh berpengaruh di Wall Street menyarankan bahwa lonjakan terbaru pada imbal hasil obligasi Treasury jangka panjang mungkin telah mencapai puncaknya. Imbal hasil surat utang negara AS dengan tenor 10 tahun sementara melewati ambang batas 5% awal minggu ini, menandai tingkat tertinggi sejak 2007.
Analis dari UBS Global Wealth Management, yang mengelola aset sebesar $3,1 triliun, menyatakan keyakinan mereka pada Selasa bahwa imbal hasil Treasury tidak mungkin naik lebih tinggi. Perspektif mereka sejalan dengan konsensus yang semakin berkembang di kalangan investor yang memprediksi bahwa penjualan surat utang pemerintah AS sedang mendekati akhir.
Perlu dicatat bahwa imbal hasil obligasi bergerak sebalik arah dengan harga obligasi. Strategis UBS menyatakan, “Dari posisi kami saat ini, kami yakin kami sekarang mendekati puncak imbal hasil,” sambil menekankan preferensi mereka untuk “obligasi berkualitas tinggi dalam kisaran jatuh tempo 1-10 tahun.”
Tokoh terkemuka yang memprediksi puncak imbal hasil termasuk investor miliarir Bill Ackman, yang baru-baru ini mengungkapkan bahwa dana lindung nilainya, Pershing Square Capital Management, telah membalikkan posisinya terhadap obligasi Treasury jangka 30 tahun. Vanguard, manajer aset terbesar kedua di dunia, juga menyatakan optimisme tentang obligasi Treasury jangka panjang setelah apa yang mereka sebut “musim panas yang menantang” bagi investor obligasi.
Lonjakan tajam pada imbal hasil Treasury bertepatan dengan data yang menunjukkan daya tahan ekonomi AS di tengah kampanye agresif The Fed menaikkan suku bunga. Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan pekan lalu bahwa bank sentral mungkin perlu mempertahankan suku bunga tinggi untuk mengarahkan inflasi kembali ke target 2%.
Rapat kebijakan Federal Reserve berikutnya akan digelar pada 31 Oktober-1 November.
Banyak investor telah berada di sisi yang salah dari penjualan obligasi Treasury tahun ini, terutama mengingat ekspektasi luas akan resesi yang akan datang awal tahun. Obligasi Treasury akan mencatat kerugian tahunan ketiga berturut-turut yang belum pernah terjadi sebelumnya, sementara imbal hasil acuan 10 tahun telah melonjak sekitar 155 basis poin dari level terendah tahunannya. Saat ini, imbal hasil berada di 4,83%, setelah menarik diri dari puncak 5,01% awal minggu ini.
Namun, beberapa investor memprediksi bahwa kenaikan total 525 basis poin suku bunga The Fed akan akhirnya melambatkan ekonomi, yang pada akhirnya akan mengakhiri kenaikan suku bunga bank sentral. Menurut strategis UBS, suku bunga yang lebih tinggi “akan menimbulkan tekanan penurunan terhadap pertumbuhan dan inflasi dalam enam hingga dua belas bulan ke depan,” yang berpotensi memungkinkan penurunan imbal hasil.
Bill Ackman dari Pershing Square Capital mengomentari, “Ekonomi melambat lebih cepat dari yang disarankan data terbaru,” dalam posting yang dia buat pada Senin melalui platform pesan X, yang dulu dikenal sebagai Twitter.
Lonjakan imbal hasil telah berdampak signifikan terhadap saham dan bergaung di berbagai pasar lainnya, termasuk real estat. Indeks S&P 500 telah mengalami penurunan sekitar 8% dari puncaknya pada akhir Juli, meskipun masih naik sekitar 10% secara year to date.