TLDR

• Saham Micron (MU) turun ~20% dalam lima sesi setelah Google meluncurkan algoritma kompresi memori AI TurboQuant
• TurboQuant berpotensi mengurangi kebutuhan memori AI hingga enam kali lipat, yang membuat investor sektor memori khawatir
• Rekan sektor memori SanDisk (SNDK) juga turun 11% karena berita yang sama
• Meskipun terjadi aksi jual, analis Morgan Stanley Joseph Moore menegaskan kembali peringkat Buy, menyebutnya sebagai “penyesuaian harga yang sehat terhadap kekhawatiran durabilitas”
• Wall Street mempertahankan konsensus Strong Buy dengan target harga rata-rata $536,55, yang menyiratkan potensi kenaikan ~51% dari level saat ini

---

(SeaPRwire) –   Micron mencatatkan salah satu kuartal terbersih dalam sejarah baru-baru ini. Rekor pendapatan. Rekor margin. Rekor laba per saham. Kemudian Google datang dan memperumit ceritanya.

Micron Technology, Inc., MU

Alphabet meluncurkan TurboQuant, sebuah algoritma kompresi yang menurut perusahaan dapat mengurangi memori yang dibutuhkan untuk menjalankan model bahasa besar hingga enam kali lipat. Pasar tidak menunggu untuk memahami nuansanya. Micron turun sekitar 20% selama lima sesi perdagangan. SanDisk (SNDK) turun 11% karena berita yang sama.

Ini adalah reaksi tajam terhadap satu pengumuman, dan menimbulkan pertanyaan yang wajar: apakah TurboQuant benar-benar merusak tesis investasi Micron?

Jawaban singkatnya, menurut para analis yang berbicara dengan kontak industri, adalah tidak — setidaknya tidak secara struktural.

TurboQuant menargetkan penggunaan memori di satu bagian spesifik dari model bahasa besar, bukan keseluruhan sistem. Dan dengan melonggarnya batasan memori di area tersebut, pengembang AI mungkin justru akan mendorong lebih keras di area lain, sehingga permintaan keseluruhan tetap tinggi.

Morgan Stanley Membantah Aksi Jual Tersebut

Analis Morgan Stanley Joseph Moore — seorang analis berperingkat bintang lima — menegaskan kembali peringkat Buy pada Micron setelah penurunan tersebut. Ia menggambarkan reaksi tersebut sebagai “penyesuaian harga yang sehat terhadap kekhawatiran durabilitas,” bukan tanda kerusakan yang lebih dalam pada bisnis tersebut.

Moore memberi tahu klien bahwa TurboQuant adalah “perkembangan evolusioner, yang pada dasarnya tidak memberikan kejutan bagi sektor memori,” setelah berbicara dengan orang-orang di dalam industri. Ia melihat pengetatan pasokan, bukan pelonggaran, dengan pelanggan yang sudah membayar di muka untuk kontrak memori volume besar karena mereka memperkirakan kondisi ketat akan terus berlanjut.

Pada tingkat pendapatan saat ini, Moore memperkirakan Micron dan SanDisk dapat menghasilkan kas tahunan yang setara dengan 15%-25% dari kapitalisasi pasar mereka saat ini — sebuah level yang ia yakini akan mendorong saham “jauh lebih tinggi” seiring berjalannya waktu.

Pandangan Wall Street yang lebih luas sejalan dengan Moore. Dari 28 peringkat analis yang dilacak, 26 adalah Buy. Hanya dua yang Hold. Target harga rata-rata berada di $536,55, yang menyiratkan kenaikan sekitar 51% dari level saat ini.

Micron juga memiliki masalah pasokan yang sangat spesifik yang tidak dapat diselesaikan oleh TurboQuant: perusahaan hanya dapat memenuhi antara setengah hingga dua pertiga dari permintaan HBM saat ini. Kapasitas produksi baru diperkirakan belum akan tersedia hingga tahun 2027. Kesenjangan itu tidak akan hilang begitu saja.

Angka Pertumbuhan yang Sulit Diabaikan

Lintasan pendapatan di sini sangat jelas. Micron melaporkan pendapatan $13,6 miliar pada kuartal sebelum kuartal terakhir, $23,9 miliar pada kuartal terakhir, dan memberikan panduan sebesar $33,5 miliar untuk kuartal berikutnya.

Itu bukan perusahaan yang kehabisan pelanggan.

Total peluang pasar HBM diperkirakan tumbuh dari $35 miliar pada tahun 2025 menjadi $100 miliar pada tahun 2028. Gelombang pertumbuhan AI berikutnya semakin berpusat pada inferensi — proses di mana model bekerja melalui masalah secara real-time — yang membutuhkan penggunaan memori yang berkelanjutan dan terus-menerus. Itulah spesialisasi Micron.

Rentang 52 minggu berada di angka $61,54 hingga $471,34. Saham saat ini berada di level $355,62, jauh di bawah level tertingginya tetapi lebih dari lima kali lipat di atas level terendah 52 minggunya.