TLDR

• Uji coba Fase 2 Zealand Pharma untuk petrelintide menunjukkan penurunan berat badan sebesar 10,7% pada minggu ke-42 — di bawah ekspektasi analis sebesar 12–15%
• Beberapa bank termasuk JPMorgan, Jefferies, UBS, dan Barclays menandai data tersebut sebagai mengecewakan
• Cantor Fitzgerald menurunkan peringkat saham menjadi Neutral dari Overweight
• Eloralintide milik Eli Lilly dan cagrilintide milik Novo Nordisk dipandang sebagai pesaing yang lebih kuat di sektor ini
• Tidak ada respons dosis yang teramati di antara kelompok dosis tertinggi, yang menimbulkan pertanyaan tentang potensi kenaikan di Fase 3

---

(SeaPRwire) –   Saham Zealand Pharma (ZEAL) jatuh lebih dari 32% pada hari Jumat setelah data uji coba Fase 2 untuk obat obesitasnya, petrelintide, berada di bawah harapan Wall Street.

Uji coba ZUPREME-1, yang dijalankan dalam kemitraan dengan Roche, menguji petrelintide pada orang dewasa yang kelebihan berat badan atau obesitas tanpa diabetes tipe 2. Dosis tertinggi menghasilkan rata-rata penurunan berat badan sebesar 10,7% pada minggu ke-42 berdasarkan estimasi efikasi.

Uji coba tersebut memang memenuhi titik akhir utamanya, menunjukkan penurunan berat badan yang signifikan secara statistik pada minggu ke-28 di semua kelompok dosis dibandingkan dengan plasebo. Namun, angka utama tersebut tidak cukup untuk membuat investor terkesan.

Analis sebelumnya memperkirakan penurunan berat badan sekitar 12% hingga 15% untuk menunjukkan daya saing yang berarti. Hasil 10,7% jauh dari target tersebut.

Analis Sophia Graeff Buhl Nielsen mengatakan hasil tersebut “sedikit di bawah ekspektasi,” namun menambahkan bahwa data tersebut masih “menyisakan ruang untuk mencapai profil penurunan berat badan yang menarik di angka belasan persen pada Fase 3,” terutama jika lebih banyak peserta wanita — yang menunjukkan respons lebih kuat — diikutsertakan.

Jefferies menandai hasil tersebut kemungkinan akan mengecewakan dan mengatakan bahwa angka tersebut berada di bawah estimasi mereka sendiri sebesar 13% hingga 15% dan harapan sisi beli (buy-side) untuk di atas 15%. Analis Lucy Codrington mengatakan petrelintide memiliki “efikasi seperti Wegovy, tetapi dengan tolerabilitas seperti plasebo,” menggambarkannya sebagai “layak” tetapi mungkin “terbaik ke-2 setelah eloralintide milik Eli Lilly untuk saat ini.”

Salah satu area di mana obat ini berkinerja baik adalah tolerabilitas. Kelompok dosis tertinggi tidak menunjukkan muntah dan efek samping gastrointestinal yang rendah — profil yang disebut Codrington sebagai “seperti plasebo.” Itu adalah nilai positif yang nyata, tetapi tidak cukup untuk mengubah keadaan secara signifikan dengan sendirinya.

Cantor Fitzgerald Menurunkan Peringkat ke Neutral

Cantor Fitzgerald memangkas peringkatnya pada Zealand Pharma menjadi Neutral dari Overweight, dengan menunjuk pada diferensiasi yang terbatas. Perusahaan tersebut mengatakan penurunan berat badan yang disesuaikan dengan plasebo dari petrelintide sekitar 9% pada 42 minggu serupa dengan cagrilintide milik Novo Nordisk — dan secara signifikan di bawah eloralintide milik Eli Lilly.

Cantor mengatakan kurangnya respons dosis adalah kekhawatiran, yang berarti tidak ada bukti jelas bahwa penurunan berat badan akan membaik dalam uji coba tahap selanjutnya. Perusahaan sekarang melihat petrelintide memberikan penurunan berat badan di angka belasan rendah, setara dengan cagrilintide.

Dengan Eli Lilly yang sudah berada di Fase 3 dengan eloralintide dan Novo Nordisk yang telah memindahkan monoterapi cagrilintide ke Fase 3, Cantor mengatakan petrelintide dapat diluncurkan sebagai opsi ketiga di pasar dengan diferensiasi yang terbatas. Itu adalah posisi komersial yang sulit.

Apa yang Perlu Diperhatikan

UBS mencatat bahwa uji coba tersebut “jelas berada di batas bawah ekspektasi” dan menimbulkan pertanyaan tentang potensi petrelintide sebagai monoterapi. Namun, bank tersebut menunjuk pada pendekatan kombinasi — petrelintide yang dipasangkan dengan dosis kecil CT-388 milik Roche — sebagai “opsi yang masih layak,” mengingat profil tolerabilitas obat tersebut.

Ada juga diferensiasi terbatas di antara kelompok dosis tertinggi, dengan penurunan berat badan berkisar antara 10,2% dan 10,7%. JPMorgan mengatakan ini mungkin menunjukkan manfaat tambahan yang terbatas dari dosis yang lebih tinggi.

Data uji coba terperinci diharapkan akan dipresentasikan pada konferensi ilmiah di akhir tahun 2026.

Saham diperdagangkan pada $38,22 pada pemeriksaan terakhir, berada sekitar 51% di bawah level tertinggi 52 minggunya di $112,63.