(SeaPRwire) –   Selamat pagi. Elon Musk dilaporkan sedang menyiapkan IPO musim panas untuk SpaceX yang baru saja dikembangkan, yang dapat mengatur ulang batas apa yang dianggap “besar” di pasar publik—dan para CFO akan ingin memperhatikan hal ini.​

“Untuk membenarkan nilai pasar $1.5 triliun setelah IPO-nya, SpaceX perlu menghasilkan laba lebih dari Berkshire Hathaway. Inilah mengapa hal itu tidak mungkin,” demikian artikel oleh kolegaku Shawn Tully. Dengan target penggalangan dana primer $50 miliar dan nilai $1.5 triliun, kesepakatan ini hanya akan tertinggal oleh Saudi Aramco dalam hal nilai pasar dan akan melewati peluncuran Alibaba, namun penawaran ini didasarkan pada data keuangan yang tidak lengkap dan pengungkapan yang sebagian besar tidak terpadu, tulis Tully. SpaceX telah mengumumkan pendapatan sekitar $15 miliar dan EBITDA sekitar $8 miliar tahun lalu, tetapi laporan media menunjukkan kerugian $2.4 miliar selama sembilan bulan pertama 2025, dengan depresiasi dan bunga masih perlu ditambahkan, yang menunjukkan laba GAAP yang sangat sedikit atau tidak ada saat IPO.

Tully membawa pembaca melalui implikasi yang tidak menyenangkan ini: Pada nilai $1.5 triliun, investor tidak membeli laba, tetapi cerita pertumbuhan yang sangat intensif modal yang pasar akhiran-nya masih dalam proses penciptaan.

Bagi para CFO, artikel ini menjadi studi kasus tentang sejauh mana Anda dapat memanjangkan nilai, target laba, dan asumsi intensitas modal sebelum bahkan investor pasar naik memberikan batas. Ini juga menimbulkan pertanyaan: Jika investor publik setuju dengan syarat-syarat Musk, akankah hal itu mengatur ulang norma penilaian dan ambisi penggalangan dana di sektor luar angkasa, AI, dan infrastruktur—memaksa para CFO di perusahaan unicorn yang sudah menetas dan perusahaan mega besar untuk meninjau kembali perhitungan IPO atau spin-off mereka sendiri?​

Artikel Tully mengkaji angka-angka di balik target $1.5 triliun. Anda dapat membaca artikelnya di sini.

Sheryl Estrada
sheryl.estrada@.com