(SeaPRwire) –   Seiring harga minyak sekali lagi melewati $100 per barel, keyakinan para analis Wall Street yang konon tak tergoyahkan sejak AS dan Israel melakukan serangan di Iran menerima benturan lagi. Ahli ekonomi telah hidup dengan harapan bahwa Presiden Trump tidak mungkin melanjutkan kampanye serangan melewati akhir bulan ini, dengan alasan Kantor Putih tidak ingin melihat harga energi meningkat di tahun pemilu tengah periode.

Namun, volatilitas di berbagai ticker membuat analis semakin sulit menjaga ketenangan. Ketidaknyamanan ini terkait dengan kondisi geopolitik yang memburuk: Serangkaian serangan diluncurkan minggu ini terhadap kapal minyak di Teluk Persia, dan jaminan pengawal militer dari Angkatan Laut AS belum muncul. Demikian pula, serangan terhadap negara-negara tetangga Iran terus berlanjut: Dubai telah melaporkan sejumlah serangan drone, sementara bandara Kuwait juga menjadi sasaran.

“Investor semakin memperhitungkan konflik yang lebih panjang yang menyebabkan kerusakan ekonomi luas,” kata Jim Reid dari Deutsche Bank kepada kliennya pagi ini. Pandangan investor tidak juga dibantu oleh laporan bulanan terbaru dari Badan Energi Internasional (IEA), yang hari ini menuliskan bahwa perang di Timur Tengah “menciptakan gangguan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak global.” Iran dilaporkan menolak gagasan gencatan senjata, sementara Presiden Trump tetap menegaskan bahwa “hampir tidak ada lagi” sasaran di Iran.

Tidak ada bukti konkrit tentang penurunan tekanan di kawasan tersebut yang dikonfirmasi, demikian Reid: “Hal itu membuat harga minyak tetap tinggi, dan meningkatkan risiko guncangan stagflasi yang lebih luas … setiap hari yang berlalu membuat semakin sulit untuk berargumen bahwa gangguan terhadap pengiriman dan infrastruktur energi hanya akan bersifat sementara.”

Stagflasi adalah kombinasi dari inflasi tinggi (berasal dari harga energi), pengangguran yang lebih tinggi (meskipun tingkat pengangguran (U-rate) adalah 4,4% menurut laporan terbaru dari Badan Statistik Tenaga Kerja, laporan lowongan kerja terus lemah), dan pertumbuhan ekonomi yang stagnan (angka PDB Triwulan 2 dan Triwulan 3 relatif kuat, namun perkiraan untuk Triwulan 525 telah turun menjadi 1,4%).

Kenaikan terbaru melewati $100 per barel berarti “kita juga semakin dekat dengan wilayah yang secara historis menyebabkan pergerakan ‘risk-off’ yang lebih besar,” kata Reid. Ahli ekonomi tidak perlu menelusuri jauh untuk contohnya: Invasi Rusia ke Ukraina pada 2022 mendorong harga energi melonjak. Kita belum sampai situasi itu, dan ekonomi global juga tidak lagi berjuang melawan inflasi setelah pandemi.

Namun, Reid menambahkan: “Jelas, semakin lama minyak tetap pada level ini, ekspektasi akan guncangan berkelanjutan hanya akan meningkat.”

Tingkat ambang resesi

Analis juga telah membuat proyeksi tentang seberapa parah kekacauan yang diperlukan untuk mendorong ekonomi AS ke dalam resesi.

Masih ada jarak yang perlu ditempuh, menurut Ryan Sweet, ekonom global utama Oxford Economics, dan Ben May, direktur riset makro global, meskipun tidak mustahil. Dalam model keduanya, harga minyak global perlu rata-rata $140 per barel selama dua bulan untuk menimbulkan risiko resesi. AS juga harus menghadapi “pengetatan signifikan dalam kondisi pasar keuangan, gangguan rantai pasokan yang meningkat, dan kemerosotan terus-menerus dalam psikologi kolektif”—yang mungkin mudah dibayangkan jika konflik Timur Tengah berlanjut lebih lama dari yang diharapkan, dan gangguan di Selat Hormuz terus terjadi.

Sweet dan May menjalankan simulasi yang mengasumsikan minyak mentah Brent mencapai $140 per barel selama delapan minggu, yang berarti harga gas alam naik secara berurutan dan dampak negatif terhadap PDB riil global sekitar 0,7% pada akhir 2026. Hasilnya adalah kontraksi ringan di Zona Euro, Inggris, dan Jepang, sementara AS mendekati “keheningan sementara” dengan PHK yang menaikkan tingkat pengangguran.

“Kami juga mempertimbangkan alternatif yang kurang parah di mana harga minyak rata-rata sekitar $100 per barel selama dua bulan, yang akan mengurangi beberapa persen dari pertumbuhan PDB global melalui inflasi yang lebih tinggi, tetapi resesi akan dihindari,” lanjut keduanya.

Memang, ekonom Bank of America Aditya Bhave berpendapat minggu ini bahwa Wall Street mungkin sudah salah membaca sinyal terkait Timur Tengah. Banyak investor telah mengharapkan Fed membekukan tindakan suku bunga dasar hingga dampak inflasi dari energi jelas dalam data, meskipun Bhave berargumen: “Risiko kebijakan terjadi ketika permintaan cukup kuat agar aktivitas dapat tahan terhadap guncangan pasokan,” seperti pada 2022. Dia menambahkan: “Sebaliknya, sekarang kita memiliki pasar tenaga kerja lemah, inflasi sedang tinggi, dan dukungan fiskal yang lebih sederhana. Ini menyiapkan kita untuk respons Fed yang lebih ‘dovish’ jika guncangan minyak berkelanjutan.”