(SeaPRwire) –
By: Christian Pierce
Kekhawatiran pasar kripto saat ini bukan lagi soal volatilitas harian. Ini soal arus modal yang mengering dan tidak ada tanda-tanda akan kembali. Wintermute, salah satu market maker terbesar, dengan tegas menyatakan bahwa dasar pasar belum terbentuk. Modal belum kembali. Bitcoin bertahan di $62.000, level yang terakhir terlihat pada September 2024, setelah anjlok 14% dalam seminggu. Penurunan ini jauh lebih dalam daripada Nasdaq yang hanya turun 4.7%. Alarm berbunyi, tetapi tidak ada yang datang memadamkannya.
Fakta-fakta asli berbicara keras. Catatan internal Wintermute tanggal 8 Juni menyalahkan penjualan institusional AS dan arus keluar ETF sebagai penyebab utama. Mereka mengabaikan penjualan 32 BTC oleh Strategy sebagai tidak signifikan. Yang menarik, pengungkapan kemudian menunjukkan Strategy justru membeli 1,550 BTC, membalikkan posisinya. Data arus keluar ETF lebih mengkhawatirkan. SoSoValue mencatat arus keluar $2.43 miliar pada Mei 2026, yang terburuk tahun ini. Juni sudah kehilangan $1.89 miliar dalam sepuluh hari. Aset ETF anjlok dari puncak $147.73 miliar menjadi $77.58 miliar. Cadangan stablecoin di bursa, menurut CryptoQuant, turun 16% dari $75.12 miliar pada November 2025 menjadi $62.81 miliar pada 10 Juni 2026. Ini adalah indikator daya beli yang menyusut.
Siklus komersial pasar kripto bergantung pada aliran modal baru. Saat ini, siklus itu macet. Data makro memperburuk keadaan. Laporan payroll Mei yang jauh lebih kuat dari perkiraan dan harga layanan yang panas mengurangi harapan pelonggaran suku bunga. Imbal hasil Treasury 10 tahun naik ke 4.55%. Kekuatan makro ini justru menjadi racun bagi aset berisiko seperti Bitcoin. Pola siklus juga mengkonfirmasi. Rekt Capital memproyeksikan puncak pada Oktober 2025 berdasarkan pola halving. Oktober 2025 memang menjadi bulan terakhir arus masuk ETF yang signifikan sebelum tren berbalik. Wintermute juga mencatat celah struktural di bawah harga saat ini. Bitcoin hampir tidak menghabiskan waktu di rentang $50.000-$59.000 pada tahun 2024. Artinya, tidak ada banyak “rak” support untuk memperlambat penurunan.
Akhir dari permainan ini adalah konsolidasi yang dipaksakan oleh kelangkaan likuiditas. Tanpa suntikan modal baru dari ETF atau institusi, tekanan jual akan terus berlanjut. Pasar akan dipaksa untuk menemukan keseimbangan baru pada level yang jauh lebih rendah, di mana hanya pemain dengan modal kuat dan neraca sehat seperti Wintermute yang dapat bertahan. Lanskap akhirnya akan didominasi oleh sedikit entitas yang mengontrol sebagian besar likuiditas, mengubah pasar yang terdesentralisasi menjadi arena yang jauh lebih terkonsentrasi dan rentan.
Author bio: Christian Pierce, seorang kepala kolumnis keuangan dan komentator pasar dengan fokus pada dinamika likuiditas global dan siklus aset digital.