(SeaPRwire) –   Komite Perbankan Senat memilih 13-11 sesuai garis partai pada hari Rabu untuk mengajukan pencalonan Kevin Warsh sebagai ketua Federal Reserve berikutnya, yang merupakan pemungutan suara komite pertama yang sepenuhnya partisan untuk calon ketua Fed dalam sejarah panel tersebut, menurut Sen. Elizabeth Warren. Beberapa jam kemudian, Ketua Fed saat ini Jerome Powell akan menyampaikan keputusan suku bunga yang sangat mungkin menjadi yang terakhir sebelum masa jabatannya berakhir pada 15 Mei, dengan mempertahankan suku bunga stabil di sekitar 3,6%.

Bagi Claudia Sahm, mantan ekonom Federal Reserve yang dikenal karena mendirikan indikator resesi yang menyandang namanya, pemungutan suara ini hanyalah awal dari keunikan. “Ini tidak normal akan menjadi tema,” kata Sahm kepada . “Jujur saja, ini bisa menjadi tema untuk masa jabatan Warsh sebagai ketua Fed.”

Komentar Sahm muncul dalam suasana keprihatinan luas tentang sifat penunjukannya setelah serangan tanpa preseden terhadap netralitas bank sentral oleh Presiden Trump. Sebag besar ekonom dan politisi, bahkan beberapa Republikan, lebih menyalahkan Trump daripada Warsh sendiri. Sen. Thom Tillis (R-N.C.), yang telah memblokir pencalonan Warsh karena penyelidikan DOJ terhadap Powell yang baru-baru ini ditarik, mengatakan kepada Warsh dalam sidangnya bahwa dia adalah “calon yang luar biasa” — memperjelas bahwa penghambatannya adalah tentang Trump, bukan tentang kandidat.

Sahm, yang bekerja di Fed selama masa jabatan Warsh sebagai gubernur dari 2006 hingga 2011, tetapi tidak mengenalnya secara pribadi, mengatakan sidang konfirmasinya pekan lalu melanggar tradisi penghormatan yang secara historis ditunjukkan oleh para pemimpin Fed kepada Kongres. Dia secara khusus menunjuk pada pertukaran Warsh dengan Sens. Elizabeth Warren dan Raphael Warnock, di mana dia melontarkan lelucon yang mengalihkan pertanyaan tajam tentang pemilu 2020 dan nilai Presiden Trump untuk perekonomian.

“Balasan jenakanya kepada Warren dan Warnock di sidang itu adalah ketidakhormatan yang belum pernah saya lihat diperlihatkan oleh seorang Ketua Fed dalam kesaksian,” kata Sahm. “Saya telah menyaksikan banyak sidang dan kesaksian yang diberikan oleh ketua Fed—yang di mana mereka mendapat pertanyaan yang sangat sulit. Mereka menunjukkan banyak rasa hormat.”

Skanda Amarnath, direktur eksekutif Employ America, melihat kedua kekuatan sedang bekerja. Tapi dia berargumen bahwa Warsh memiliki kesempatan yang cukup untuk menghilangkan keraguan tentang independensinya dan tidak mengambilnya. “Dia bisa membuat nama untuk dirinya sendiri sebagai seseorang yang akan mampu bekerja dengan seluruh komite,” kata Amarnath kepada , mencatat bahwa Sens. Chris Van Hollen, Raphael Warnock, dan Catherine Cortez Masto semuanya telah mengajukan pertanyaan “cukup tenang, sober” yang bisa direspons Warsh secara substantif, alih-alih dengan sikap “sombong”.

“Pada akhirnya, Fed adalah ciptaan Kongres. Jadi akan tampak seperti itu adalah waktu yang baik baginya untuk memenangkan beberapa teman baru. Dia memilih untuk tidak mengambil jalan itu.”

Kesimpulannya, kata Amarnath, adalah bahwa Warsh memasuki peran tersebut di bawah awan partisan yang akan membentuk bagaimana Fed dipersepsikan ke depan. “Dan jika itu masalahnya, itu mungkin membuat segalanya lebih menantang bagi Fed untuk menjadi efektif dalam krisis, untuk legitimasi Fed jangka panjang.”

“Perubahan rezim”

Tapi kekhawatiran Sahm tentang Warsh melampaui masalah independensi. Setelah membaca ulang tahun-tahun pidato dan op-ed Warsh, Sahm mengatakan kerangka moneter aktualnya tetap tidak jelas bahkan bagi para spesialis. “Dia selalu berbicara seperti dari pandangan 30.000 kaki,” katanya. “Dia mengatakan hal-hal yang terdengar pintar, tetapi jika Anda mengenal lembaganya, atau Anda tahu detail kebijakan moneter, itu seperti word salad. Seperti dia membuat kepalaku pusing.”

Selama masa jabatannya sebagai gubernur Fed, Warsh dikenal karena menyampaikan pidato yang hidup dan sastrawi—terutama selama krisis keuangan 2008, ketika dia sejak dini menyatakan bahwa “Kepanikan dimulai sebelum resesi dan pasti akan berakhir sebelum itu,” sebuah pembingkaian ulang sejarah yang disengaja yang menempatkan krisis modern bersama dengan kepanikan tahun 1837 dan seterusnya, alih-alih memperlakukannya sebagai penurunan biasa.

Tapi setelah meninggalkan Fed pada 2011, Warsh membangun reputasi kedua sebagai salah satu kritikus eksternal terkeras lembaga tersebut. Dalam pidato Maret 2016 kepada National Association for Business Economics yang berjudul “Menantang Groupthink dari Guild,” dia berargumen bahwa ketergantungan Fed pada perkiraan konsensus dan model ekonomi telah mengeras menjadi konformitas intelektual. “Pengelompokan perkiraan ekonomi mengungkapkan keseragaman pandangan di dalam Fed,” katanya, mencatat bahwa perkiraan anggota FOMC “sangat cocok dengan hasil perkiraan staf.”

Dia juga menyebut “mantra ketergantungan-data” Fed sebagai penyebab “goyangan kebijakan yang tidak menentu sebagai respons terhadap data yang berisik,” dan membandingkan keterikatan bank sentral pada model-modelnya dengan berabad-abad keyakinan yang keliru pada astronomi Ptolemaic.

Pada sidang konfirmasinya pekan lalu, Warsh berjanji pada “perubahan rezim” di Fed: mengakhiri forward guidance, menghentikan dot plot, dan menolak untuk berkomitmen melanjutkan praktik Powell mengadakan konferensi pers setelah setiap pertemuan.

Justru kesenjangan antara diagnosis, yang telah dia sempurnakan selama satu dekade, dan ketidakjelasan resep aktualnya itulah yang mengganggu Sahm. Jika Warsh tidak ingin menggunakan data, apa yang ingin dia gunakan? Masalah yang lebih dalam, argumennya, adalah pembingkaian itikad buruk terhadap sebuah lembaga yang pernah membantu Warsh jalankan. “Ini hampir seperti—Aku melihatmu. Aku tahu kamu ada di gedung itu. Aku tahu bahwa kamu tahu lebih baik dari apa yang kamu katakan,” katanya.

Dia juga skeptis terhadap ide kebijakan andalan Warsh—bahwa Fed harus memotong suku bunga secara preemptif dalam mengantisipasi disinflasi yang didorong AI. “Saya pikir itu sepenuhnya di luar meja,” kata Sahm.

Dengan inflasi pada 3,3%—yang tertinggi dalam dua tahun di tengah guncangan energi dari perang Iran—dan penetapan tarif yang sedang berlangsung masih belum sepenuhnya bekerja melalui harga barang, pemotongan dini akan membutuhkan tujuh suara FOMC yang tidak dimiliki Warsh. Dia menggantikan Stephen Miran, suara paling dovish vokal di komite, yang berarti koalisi pemotongan suku bunga menyusut alih-alih tumbuh. “Dia tidak memiliki kemampuan untuk membuat argumen itu secara meyakinkan pada hari pertama, dan tidak ada orang yang bisa, karena datanya belum ada,” kata Sahm.

Tekanan pada Warsh, dia memperingatkan, tidak akan mereda begitu dia menduduki kursi ketua. Trump terus menyerukan suku bunga serendah 1%, sementara penyelidikan kriminal DOJ terhadap Powell—yang baru-baru ini dihentikan untuk membuka jalan Warsh—menetapkan preseden baru untuk konfrontasi cabang eksekutif dengan bank sentral.

“Kampanye tekanan dari Gedung Putih pada Fed ini—saya tidak percaya ini berakhir dengan Warsh menjadi ketua Fed,” kata Sahm. “Trump ingin melihat suku bunga lebih rendah.”

Ditanya bagaimana Warsh akan berkomunikasi dengan publik yang masih terpukul oleh lima tahun inflasi di atas target, Sahm menawarkan dua jalan. Dia bisa mengikuti pendekatan berbasis data Powell. Atau, katanya, “dia bisa maju ke mikrofon dan memberi tahu kita tentang bagaimana kita telah memasuki zaman keemasan.”