TLDR

• Humana mengalahkan perkiraan EPS yang disesuaikan Q1, mencatatkan $10,31 vs. $10,19–$10,20 yang diharapkan
• Saham turun hingga 7,4% dalam perdagangan pra-pasar meski ada kelebihan laba
• Panduan EPS yang disesuaikan untuk tahun penuh dipertahankan di $9, tetapi panduan laba yang dilaporkan dipotong menjadi $8,36 dari $8,89
• Medicare Advantage Star Ratings yang lebih rendah untuk 2026 membebani bonus dan pendapatan yang dilaporkan
• CEO menandai kesenjangan yang semakin besar antara biaya medis dan pendanaan pemerintah federal

---

(SeaPRwire) –   Humana mengalahkan perkiraan pendapatan kuartal pertama Wall Street pada hari Rabu, tetapi para investor tidak terkesan. Saham turun hingga 7,4% dalam perdagangan pra-pasar setelah perusahaan asuransi kesehatan itu mempertahankan perkiraan laba tahun penuh tidak berubah sementara pesaingnya menaikkan perkiraan mereka.

Humana Inc., HUM

Pendapatan yang disesuaikan tercatat sebesar $10,31 per saham, mengalahkan perkiraan analis sekitar $10,19–$10,20. Pendapatan naik menjadi $39,65 miliar, meningkat dari $32,11 miliar setahun sebelumnya, dan juga melampaui ekspektasi sebesar $39,37 miliar.

Tapi kelebihan laba utama itu tidak cukup untuk mengangkat sentimen.

$HUM Q1 2026 earnings: Massive Growth Masks a Severe Earnings Reset

Humana’s 23% YoY revenue surge looks impressive on the surface, driven by an accelerating influx of 1.1 million new Individual Medicare Advantage (MA) members in Q1. However, this volume is not reaching the…

— Finsee (@Finsee_main) April 29, 2026

Analis Morningstar Julie Utterback mencatat bahwa investor mungkin mengharapkan Humana untuk menaikkan panduannya mengingat awal tahun yang kuat. Itu tidak terjadi.

Perusahaan mempertahankan panduan pendapatan yang disesuaikan untuk tahun penuh setidaknya $9 per saham. Secara dasar yang dilaporkan, panduan tersebut sebenarnya dipotong — turun menjadi setidaknya $8,36 per saham dari perkiraan sebelumnya sebesar setidaknya $8,89.

Pengurangan ini mencerminkan biaya yang terkait dengan program transformasi multi-tahun, termasuk pesangon, penurunan nilai aset, dan biaya konsultan dari luar.

Medicare Star Ratings Membebani Pendapatan

Bagian kunci dari cerita ini adalah Medicare Advantage Star Ratings Humana yang lebih rendah untuk 2026. Peringkat ini, pada skala satu hingga lima bintang, terkait langsung dengan pembayaran bonus dari pemerintah federal. Peringkat yang lebih rendah berarti lebih sedikit bonus.

Perusahaan telah menandai tantangan ini untuk beberapa waktu. Pendapatan bersih untuk Q1 tercatat sebesar $9,83 per saham, turun dari $10,30 setahun sebelumnya — sebuah refleksi langsung dari tekanan tersebut.

CEO Jim Rechtin mengatakan penggunaan dan biaya layanan medis tetap sesuai dengan ekspektasi. Namun dia mencatat kesenjangan antara apa yang dibelanjakan perusahaan untuk perawatan dan apa yang dibayar pemerintah telah tumbuh dibandingkan tahun lalu.

“Setiap tahun kami akan mundur selangkah dan melihat seluruh portofolio kami,” kata Rechtin.

Benefit Ratio Lebih Baik Dari Perkiraan

Satu titik terang: benefit ratio segmen asuransi Humana — bagian premi yang dibelanjakan untuk biaya medis — tercatat sebesar 89,4% untuk Q1. Itu lebih baik dari panduan perusahaan sendiri yang hanya di bawah 90%, dan lebih baik dari 89,7% yang diharapkan Wall Street.

Semakin rendah rasionya, semakin baik bagi perusahaan asuransi. Pembacaan di bawah 90% umumnya dianggap dikelola dengan baik.

Untuk Q2, Humana memperkirakan rasio itu akan naik menjadi sedikit di atas 91%, yang menandakan beberapa tekanan biaya di depan.

Perusahaan juga mencatat bahwa tren biaya medis dan farmasi secara keseluruhan berjalan sedikit lebih baik dari yang diharapkan, yang oleh analis Cantor Sarah James digambarkan sebagai salah satu dari sedikit hal positif dalam laporan tersebut.

Namun, James menandai kekhawatiran. “HUM memiliki beberapa sinyal bahwa paruh kedua tahun ini bisa jadi sulit untuk dikelola,” katanya, menyebut reaksi pra-pasar sebagai “tanda peringatan.”

Humana mengatakan akan menyesuaikan manfaat sesuai kebutuhan untuk tetap berada di jalur yang tepat untuk margin yang stabil. Pemerintah AS mengumumkan awal bulan ini akan menaikkan pembayaran Medicare Advantage rata-rata sebesar 2,48% pada 2027.

Saham terakhir turun sekitar 2% dalam perdagangan pra-pasar setelah awalnya turun 7,4%.