(SeaPRwire) –   Paket gaji baru Elon Musk di SpaceX, yang terbesar dalam sejarah perusahaan, hadir dengan satu syarat kecil: ia tidak akan menerima uang tersebut sampai satu juta orang tinggal di Mars.

Dewan SpaceX memberikan Musk satu miliar saham terestriksi (restricted shares) kelas B atas saham biasa, di atas kepemilikan sahamnya yang ada saat ini sekitar 5 miliar lembar, bernilai sekitar 700 miliar dolar AS pada valuasi IPO yang diperkirakan sebesar 1,75 triliun dolar AS.

Saham baru tersebut, berpotensi bernilai tambah 600 miliar dolar AS atau lebih, hanya akan menjadi hak milik (vesting) jika SpaceX memenuhi dua kondisi: mencapai titik tertinggi kapitalisasi pasar sebesar 7,5 triliun dolar AS, serta terbentuknya koloni manusia permanen di Mars dengan sedikitnya satu juta penghuni.

Prospektus tersebut menjawab pertanyaan yang ada di Wall Street: mengapa SpaceX melakukan IPO dengan cara seperti ini. Tiga bulan sebelum pengajuan, Musk menggabungkan perusahaan AI-nya, xAI, dan platform media sosialnya, X, ke dalam SpaceX, dalam sebuah kesepakatan yang menilai perusahaan roket tersebut pada 1 triliun dolar AS dan perusahaan AI pada 250 miliar dolar AS. Perusahaan hasil penggabungan itu, yang akan mengguncang pasar publik bulan depan, tampak seperti makhluk Frankenstein, namun pernyataan misi dalam prospektus tersebut menunjukkan bahwa bagian-bagian yang seolah tak cocok itu sebenarnya memiliki satu tujuan.

“Sepanjang sejarah keberadaannya,” bunyi prospektus tersebut, “peradaban manusia telah tinggal di satu tubuh langit saja: Bumi. Paradigma saat ini, di mana peradaban manusia terkurung pada satu planet, mengekspos umat manusia pada ancaman eksistensial yang tak terduga dan tak terkendali pada skala planet.”

Beberapa kalimat kemudian, prospektus itu menambahkan: “Kita tidak ingin manusia memiliki nasib yang sama dengan dinosaurus.”

SpaceX adalah perusahaan Mars, dan segala hal lain dibangun sebagai infrastruktur untuk perjalanan ke sana.

Kolonisasi Mars, tujuan yang dikejar Musk sejak ia masih kecil dan membaca karya Asimov, membutuhkan jauh lebih banyak daripada roket. Hal itu membutuhkan robot—untuk membangun tempat tinggal, mengelola pertanian, memproduksi bahan bakar, dan membangun seluruh infrastruktur yang diperlukan agar manusia tetap hidup di lingkungan yang berusaha membunuh mereka. Membutuhkan robot yang dijalankan oleh AI yang dapat beroperasi di Mars itu sendiri, karena ada keterlambatan komunikasi dengan Bumi. Dan membutuhkan modal dalam jumlah sangat besar, karena tidak ada satu pun teknologi tersebut yang sudah ada.

Penggabungan itu memberikan ketiga hal tersebut di bawah satu atap. xAI sendiri, yang terbebani utang, tidak mungkin mengumpulkan modal untuk membangun infrastruktur AI yang dibutuhkan oleh koloni tersebut. SpaceX sendiri tidak memiliki bisnis AI. Seperti yang ditunjukkan dalam prospektus, gagasannya adalah perusahaan baru tersebut dapat menggunakan pendapatan Starlink ditambah bisnis peluncuran SpaceX untuk mensubsidi pengembangan AI, dan menggunakan teknologi xAI agar Mars dapat dikelola secara efektif dalam skala besar.

Siapa yang akan membayar sisa kebutuhannya? Itulah fungsi IPO tersebut. Bisnis peluncuran SpaceX tampaknya tidak membutuhkan modal publik, dengan Starlink saja yang menghasilkan pendapatan lebih dari 11 miliar dolar AS tahun lalu. Namun tumpukan pasokan Mars secara keseluruhan membutuhkan uang yang jauh lebih banyak daripada yang dapat dihasilkan oleh perusahaan roket yang sudah untung.

Modal publik harus mendanai lapisan ini: peningkatan produksi Starship yang diperlukan untuk memindahkan jutaan ton kargo ke Mars dan untuk memproduksi satelit komputasi AI orbit yang SpaceX rencanakan mulai dikerahkan pada 2028. S-1 mengisyaratkan hal ini sepanjang dokumen, termasuk dalam tujuan yang dinyatakan untuk mengerahkan pusat data AI berbasis angkasa yang ditenagai matahari mulai 2028.

SpaceX menyatakan bahwa untuk rangkaian teknologi tersebut, terdapat pasar yang dapat ditangani secara total sebesar 28,5 triliun dolar AS, kira-kira setara dengan ukuran ekonomi Amerika Serikat saat ini. Dari jumlah itu, 26,5 triliun dolar AS berada di sektor AI. Bisnis ruang angkasa dan konektivitas yang paling dikenal orang untuk perusahaan ini menyumbang kurang dari 2 triliun dolar AS jika digabungkan.

Apakah investor pasar publik memiliki selera untuk membiayai sesuatu yang sebegitu risikonya adalah pertanyaan terpisah. Jangka waktu Mars diperkirakan antara beberapa dekade hingga mustahil tercapai.

Paul Sutter, penasihat NASA dan ilmuwan peneliti di Johns Hopkins, menulis di Scientific American bahwa jangka waktu Mars milik Musk tidak sesuai dengan rencana nyata. “Ini seperti mengumumkan perjalanan berkemah pada akhir pekan tersedia berikutnya,” tulis Sutter, “tanpa membeli perlengkapan berkemah apa pun. Dan mobil Anda sedang di bengkel. Dan meledak.”

Selain itu, perusahaan hasil penggabungan tersebut mencatat kerugian bersih 4,3 miliar dolar AS pada kuartal pertama saja, menurut prospektus. Beban tersebut berasal hampir seluruhnya dari xAI, yang digabungkan ke dalam SpaceX pada penggabungan Februari. Segmen AI menghasilkan pendapatan 818 juta dolar AS tetapi mengalami kerugian operasional 2,5 miliar dolar AS, sekaligus menghabiskan 7,7 miliar dolar AS untuk belanja modal—terutama kartu grafis Nvidia, yang disewa perusahaan dari anggota dewan direksinya sendiri. Ditambah lagi, jika dimasukkan beban akuntansi 1,9 miliar dolar AS dari pembayaran utang lama xAI lebih awal, maka sebagian besar kerugian bersih tersebut adalah akibat SpaceX menyerap neraca xAI. Starlink dan bisnis peluncuran tetap untung.

Prospektus dibuka dengan kutipan epigraf dari Musk sendiri, ditempatkan di atas pernyataan misi perusahaan:

“Anda ingin bangun di pagi hari dan berpikir masa depan akan menjadi luar biasa—dan itulah inti dari menjadi peradaban yang menjelajahi angkasa. Ini tentang percaya pada masa depan dan berpikir bahwa masa depan akan lebih baik dari masa lalu,” tulisnya. “Dan aku tidak bisa membayangkan hal yang lebih menarik daripada pergi ke luar sana dan berada di antara bintang-bintang.”