(SeaPRwire) –   Manajer dana yang beragam paling tidak ingin mengelola portofolio yang didominasi hanya tujuh perusahaan teknologi — semua AS, semua megacap, berkumpul di sudut ekonomi yang sama. Namun, saat S&P 500 mencapai catatan baru minggu ini, investor kembali terpaksa menghadapi realitas yang menyakitkan: Menyamai pasar sebagian besar berarti tidak memiliki lain yang lain.

Sejumlah kecil dan erat saling terkait saham super teknologi memegang bagian yang luar biasa dari pengembalian pada tahun 2025, melanjutkan pola yang berlaku selama hampir satu dekade. Yang menonjol bukan hanya bahwa pemenang masih sebagian besar sama, tetapi tingkat ketidaksetujuan yang mulai sangat membebani kesabaran investor.

Kesedihan mengatur bagaimana uang bergerak. Mengelompokkan sekitar $1 triliun ditarik dari dana saham aktif mutual fund sepanjang tahun, menurut perkiraan Bloomberg Intelligence menggunakan data ICI, menandai tahun ke-11 fluks neto keluar dan, menurut beberapa ukuran, yang paling tajam dalam siklus. Sebaliknya, ETF saham pasif mendapatkan lebih dari $600 miliar.

Keluaran terjadi secara bertahap seiring berjalannya tahun, dengan investor menilai kembali apakah harus membayar untuk portofolio yang tampak berbeda secara berarti dari indeks, hanya untuk terpaksa menghadapi konsekuensi ketika perbedaan itu tidak membayar.

“Konsentrasi membuatnya lebih sulit bagi manajer aktif untuk berhasil,” kata Dave Mazza, CEO Roundhill Investments. “Jika Anda tidak menimbang bobot benchmark Magnificent Seven, maka Anda kemungkinan akan mengambil risiko kinerja yang buruk.”

Tentang para pakar yang berpikir mereka melihat lingkungan di mana pemilihan saham dapat bersinar, itu adalah tahun di mana biaya deviasi dari benchmark tetap kencang tinggi.

Peserta Bersifat Cenderung Sempit

Pada banyak hari di pertama semester tahun, kurang dari yang naik bersama pasar yang lebih luas, menurut data yang dikumpulkan oleh BNY Investments. Peserta yang sempit sendiri tidak tidak biasa, tetapi kelanjutan itu penting. Ketika keuntungan berulang kali didorong oleh sedikit yang sangat sedikit, menyebarkan taruhan lebih luas mulai tidak membantu dan mulai merusak kinerja relatif.

Dinamiika yang sama terlihat pada tingkat indeks. Sepanjang tahun, S&P 500 mengungguli versi bobot sama, yang memberikan perhatian yang sama pada toko kecil dengan Inc.

Untuk investor yang mengevaluasi strategi aktif, itu menterjemahkan menjadi masalah aritmatika sederhana: Pilih satu yang kurang bobot saham terbesar dan risiko keterlambatan, atau pilih yang lain yang memegang mereka dalam proporsi yang dekat dengan indeks, dan sulit untuk membenarkan membayar untuk pendekatan yang tidak berbeda banyak dengan fund pasif.

Di AS, 73% dana saham mutual fund telah ketinggalan benchmark mereka tahun ini, kata Athanasios Psarofagis dari BI, yang keempat terbanyak dalam data mulai dari 2007. Ketinggalan kinerja memburuk setelah pemulihan dari panik tarif April saat antusiasme terhadap kecerdasan buatan memperkuat pemleadership untuk kelompok teknologi.

Ada pengecualian, tetapi mereka memerlukan investor untuk menerima risiko yang sangat berbeda. Salah satu yang paling menonjol datang dari Dimensional Fund Advisors LP, yang $14 miliar kembali lebih dari 50% tahun ini, melampaui tidak hanya benchmarknya tetapi juga S&P 500 dan 100.

Struktur portofolio itu memberikannya petunjuk. Ini memegang kira-kira 1.800 saham, hampir semua di luar AS, dengan paparan berat pada keuangan, industri, dan bahan baku. Daripada mencoba beravalan di sekitar indeks saham besar AS, itu sebagian besar keluar dari itu.

“Tahun ini memberikan pelajaran yang sangat baik,” kata Joel Schneider, wakil kepala manajemen portofolio North America dari perusahaan itu. “Semua orang tahu bahwa diversifikasi global masuk akal, tetapi sangat sulit untuk tetap disiplin dan sebenarnya mempertahankannya. Memilih pemenang kemarin bukanlah pendekatan yang benar.”

Tetap Mengikut Pemenang

Satu manajer yang tetap percaya diri adalah Margie Patel dari Allspring, yang kembali sekitar 20% tahun ini thanks to bets on chipmakers Inc. dan Inc.

“Banyak orang suka menjadi closet atau quasi indeks. Mereka suka memiliki beberapa paparan di semua sektor bahkan jika mereka tidak yakin bahwa mereka akan keluar depan,” kata Patel di Bloomberg TV. Sebaliknya, pandangannya adalah “pemenang akan tetap menjadi pemenang.”

Kemampuan saham besar untuk menjadi lebih besar membuat 2025 tahun berita untuk pencari gelembung yang ingin menjadi. Nasdaq 100 berdagang pada lebih dari 30 kali laba dan sekitar enam kali penjualan, pada atau dekat puncak historis. Dan Ives, analis Wedbush Securities yang mulai ETF berfokus AI (IVES) pada 2025 dan melihatnya membesar menjadi hampir $1 miliar, mengatakan valuasi seperti itu mungkin menguji neraca

Manajer dana yang beragam paling tidak ingin mengelola portofolio yang didominasi hanya tujuh perusahaan teknologi — semua AS, semua megacap, berkumpul di sudut ekonomi yang sama. Namun, saat S&P 500 mencapai catatan baru minggu ini, investor kembali terpaksa menghadapi realitas yang menyakitkan: Menyamai pasar sebagian besar berarti tidak memiliki lain yang lain.

Sejumlah kecil dan erat saling terkait saham super teknologi memegang bagian yang luar biasa dari pengembalian pada tahun 2025, melanjutkan pola yang berlaku selama hampir satu dekade. Yang menonjol bukan hanya bahwa pemenang masih sebagian besar sama, tetapi tingkat ketidaksetujuan yang mulai sangat membebani kesabaran investor.

Kesedihan mengatur bagaimana uang bergerak. Mengelompokkan sekitar $1 triliun ditarik dari dana saham aktif mutual fund sepanjang tahun, menurut perkiraan Bloomberg Intelligence menggunakan data ICI, menandai tahun ke-11 fluks neto keluar dan, menurut beberapa ukuran, yang paling tajam dalam siklus. Sebaliknya, ETF saham pasif mendapatkan lebih dari $600 miliar.

Keluaran terjadi secara bertahap seiring berjalannya tahun, dengan investor menilai kembali apakah harus membayar untuk portofolio yang tampak berbeda secara berarti dari indeks, hanya untuk terpaksa menghadapi konsekuensi ketika perbedaan itu tidak membayar.

“Konsentrasi membuatnya lebih sulit bagi manajer aktif untuk berhasil,” kata Dave Mazza, CEO Roundhill Investments. “Jika Anda tidak menimbang bobot benchmark Magnificent Seven, maka Anda kemungkinan akan mengambil risiko kinerja yang buruk.”

Tentang para pakar yang berpikir mereka melihat lingkungan di mana pemilihan saham dapat bersinar, itu adalah tahun di mana biaya deviasi dari benchmark tetap kencang tinggi.

Peserta Bersifat Cenderung Sempit

Pada banyak hari di pertama semester tahun, kurang dari yang naik bersama pasar yang lebih luas, menurut data yang dikumpulkan oleh BNY Investments. Peserta yang sempit sendiri tidak tidak biasa, tetapi kelanjutan itu penting. Ketika keuntungan berulang kali didorong oleh sedikit yang sangat sedikit, menyebarkan taruhan lebih luas mulai tidak membantu dan mulai merusak kinerja relatif.

Dinamiika yang sama terlihat pada tingkat indeks. Sepanjang tahun, S&P 500 mengungguli versi bobot sama, yang memberikan perhatian yang sama pada toko kecil dengan Inc.

Untuk investor yang mengevaluasi strategi aktif, itu menterjemahkan menjadi masalah aritmatika sederhana: Pilih satu yang kurang bobot saham terbesar dan risiko keterlambatan, atau pilih yang lain yang memegang mereka dalam proporsi yang dekat dengan indeks, dan sulit untuk membenarkan membayar untuk pendekatan yang tidak berbeda banyak dengan fund pasif.

Di AS, 73% dana saham mutual fund telah ketinggalan benchmark mereka tahun ini, kata Athanasios Psarofagis dari BI, yang keempat terbanyak dalam data mulai dari 2007. Ketinggalan kinerja memburuk setelah pemulihan dari panik tarif April saat antusiasme terhadap kecerdasan buatan memperkuat pemleadership untuk kelompok teknologi.

Ada pengecualian, tetapi mereka memerlukan investor untuk menerima risiko yang sangat berbeda. Salah satu yang paling menonjol datang dari Dimensional Fund Advisors LP, yang $14 miliar kembali lebih dari 50% tahun ini, melampaui tidak hanya benchmarknya tetapi juga S&P 500 dan 100.

Struktur portofolio itu memberikannya petunjuk. Ini memegang kira-kira 1.800 saham, hampir semua di luar AS, dengan paparan berat pada keuangan, industri, dan bahan baku. Daripada mencoba beravalan di sekitar indeks saham besar AS, itu sebagian besar keluar dari itu.

“Tahun ini memberikan pelajaran yang sangat baik,” kata Joel Schneider, wakil kepala manajemen portofolio North America dari perusahaan itu. “Semua orang tahu bahwa diversifikasi global masuk akal, tetapi sangat sulit untuk tetap disiplin dan sebenarnya mempertahankannya. Memilih pemenang kemarin bukanlah pendekatan yang benar.”

Tetap Mengikut Pemenang

Satu manajer yang tetap percaya diri adalah Margie Patel dari Allspring, yang kembali sekitar 20% tahun ini thanks to bets on chipmakers Inc. dan Inc.

“Banyak orang suka menjadi closet atau quasi indeks. Mereka suka memiliki beberapa paparan di semua sektor bahkan jika mereka tidak yakin bahwa mereka akan keluar depan,” kata Patel di Bloomberg TV. Sebaliknya, pandangannya adalah “pemenang akan tetap menjadi pemenang.”

Kemampuan saham besar untuk menjadi lebih besar membuat 2025 tahun berita untuk pencari gelembung yang ingin menjadi. Nasdaq 100 berdagang pada lebih dari 30 kali laba dan sekitar enam kali penjualan, pada atau dekat puncak historis. Dan Ives, analis Wedbush Securities yang mulai ETF berfokus AI (IVES) pada 2025 dan melihatnya membesar menjadi hampir $1 miliar, mengatakan valuasi seperti itu mungkin menguji neraca

Manajer dana yang beragam paling tidak ingin mengelola portofolio yang didominasi hanya tujuh perusahaan teknologi — semua AS, semua megacap, berkumpul di sudut ekonomi yang sama. Namun, saat S&P 500 mencapai catatan baru minggu ini, investor kembali terpaksa menghadapi realitas yang menyakitkan: Menyamai pasar sebagian besar berarti tidak memiliki lain yang lain.

Sejumlah kecil dan erat saling terkait saham super teknologi memegang bagian yang luar biasa dari pengembalian pada tahun 2025, melanjutkan pola yang berlaku selama hampir satu dekade. Yang menonjol bukan hanya bahwa pemenang masih sebagian besar sama, tetapi tingkat ketidaksetujuan yang mulai sangat membebani kesabaran investor.

Kesedihan mengatur bagaimana uang bergerak. Mengelompokkan sekitar $1 triliun ditarik dari dana saham aktif mutual fund sepanjang tahun, menurut perkiraan Bloomberg Intelligence menggunakan data ICI, menandai